Opções sobre ações

As opções sobre ações são derivativos negociados na B3 que permitem ao investidor comprar ou vender um ativo por um preço previamente combinado. Segundo a B3, esse instrumento funciona como um contrato padronizado em que o comprador possui um direito, enquanto o lançador (vendedor) assume uma obrigação, de acordo com os termos estabelecidos para cada série.

As opções integram o mercado organizado operado pela B3 e supervisionado pela CVM. A B3 define as regras de funcionamento das séries — como códigos, prazos, procedimentos de exercício e demais características operacionais. Já a CVM estabelece o arcabouço regulatório do mercado organizado, garantindo padrões de transparência e proteção ao investidor.

Características do produto

As opções sobre ações negociadas na B3 seguem definições padronizadas especificadas nos documentos operacionais da própria bolsa. Cada contrato está vinculado a um ativo-objeto, como ações, units, ETFs ou BDRs, e essa vinculação influencia diretamente o valor negociado no prêmio e a estrutura da série.

O tamanho do contrato segue o lote padrão do ativo-objeto, conforme as especificações operacionais da B3 para o ativo negociado.

Existem dois tipos de opção: as de compra (calls), que dão ao titular o direito de adquirir o ativo-objeto pelo preço de exercício, e as de venda (puts), que concedem o direito de vender esse ativo. As opções podem seguir dois estilos de exercício: o estilo americano, que permite exercer o direito em qualquer dia até o vencimento, e o estilo europeu, em que o exercício só pode ocorrer na data de vencimento.

O prêmio pago pelo comprador é negociado em pregão e reflete condições de mercado, características do ativo-objeto e o tempo até o vencimento. As opções seguem variação mínima de preço de R$ 0,01, conforme regras operacionais da B3.

Cada série é identificada por um código composto pelo ticker do ativo-objeto, pela letra da série e pelo preço de exercício definido.

As opções têm datas de vencimento estipuladas no calendário da B3, e o exercício pode incluir procedimentos automáticos quando a opção estiver “dentro do dinheiro”, conforme as regras aplicáveis a cada série. Nas séries tradicionais, o vencimento ocorre na terceira sexta-feira de cada mês, conforme o calendário de opções da B3.

A liquidação se dá pela compra ou venda do ativo-objetivo pelo titular e a operação contrária pelo lançador, pelo preço de exercício. Os papéis do comprador e do lançador (direito e obrigação, respectivamente) são regidos pelas regras operacionais e pelo contrato padronizado divulgado pela B3.

Tributação

A B3 não define regras tributárias específicas para opções. A apuração segue a legislação fiscal vigente para operações com derivativos, sendo responsabilidade do investidor calcular e recolher os tributos aplicáveis.

Aplicações práticas

As opções podem ser utilizadas como ferramenta para diferentes objetivos, dependendo do perfil e do entendimento do investidor:

• Proteção (hedge): para tentar reduzir o impacto de variações adversas no preço do ativo-objeto.
   
• Exposição a movimentos de preço: permite se posicionar sobre expectativas de alta ou queda sem adquirir o ativo integralmente.
   
• Estruturas com combinações de opções: permitem montar cenários específicos previstos nas regras operacionais do produto. Entre as estruturas mais utilizadas estão travas de alta, travas de baixa, combinações com o ativo-objeto e outras montagens previstas nos procedimentos operacionais da B3.

Essas aplicações são possibilidades educacionais e dependem da análise das condições de mercado e da compreensão das características de cada série.

Estratégias de uso

Investidores podem:

• usar opções de compra ou venda conforme a expectativa sobre o preço do ativo;
• combinar opções com o ativo-objeto para ajustar exposição;
• utilizar séries conforme as regras específicas publicadas pela B3, inclusive quando houver diferenças de vencimento previstas nas estruturas permitidas.

Todas as estratégias dependem de atenção ao comportamento do prêmio, à proximidade do vencimento e às obrigações assumidas pelo lançador.

Pontos de atenção

• o comprador pode perder integralmente o prêmio pago;
• o lançador assume obrigações previstas nas regras da série;
• procedimentos de exercício e liquidação variam entre séries;
• o preço da opção reage às condições de mercado e ao tempo até o vencimento.

Quer consultar as informações técnicas sobre este produto?

Acesse: https://www.b3.com.br/pt_br/produtos-e-servicos/negociacao/renda-variavel/opcoes-sobre-acoes.htm

Veja também:

• Opções Semanais
• Opções Flexíveis com CCP
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